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时间:2022-09-15 浏览:

中国神华能源,中国神华能源股份有限公司安全,中国神华能源股份有限公司神东煤炭分公司许多人说煤炭是一种周期性股票,这是真的。但是,周期性股票的高点和低点是不同的。一些贫穷的公司在低谷遭受重创,甚至破产,而神华则没有。中国神华在历史上一直是盈利的。即使在整个行业都在亏损的时候,他的净利润也达到了161亿中国神华能源,这是在当年57.7亿资产减值损失之后。

看图,中国神华的盈利周期只是多赚少赚,没有亏损,不可能做到薄利多销。原因很清楚。第一,神华的煤炭开采、煤炭运输、煤化工、煤电一体化,传统说是打通产业链,现代说是形成“生态圈”。第二,煤炭是一种资源,资源就像人的智商,自然决定了三、六、九等。好的资源很大程度上决定了低成本和高效率。吨煤开采成本108元,远低于同行水平,基本机械化开采和安全事故极低,是天然的护城河。

图一、中国神华历年净利润

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2016年年报中国神华豪气分红600亿元。事实上,神华历史上的分红从未低于40%,历史上也有过3次特别分红。然而,这是一个好的开始还是一个意外?我们来看看中国神华的历史数据和刚刚发布的2017年年报。

中国神华能源,中国神华能源股份有限公司安全,中国神华能源股份有限公司神东煤炭分公司煤炭是如此愚蠢、黑暗和粗糙的实体,它一直需要大量投资。历史上中国神华能源,神华每年的固定资产建设高达30-500亿元。然而,在过去三年里,它急剧下降,尤其是在供给侧改革的情况下。 2017年仅为203亿元,全年投资支出仅为263亿元。

图2、中国神华历年固定资产支出

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中国神华终于在2017年结束了多年的总资产扩张,这是历史上首次出现总资产负增长,但这丝毫没有影响公司的经营和盈利能力。

图3,中国神华历年总资产

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有人会说中国神华能源,263亿元并不多。仔细阅读神华的年报会发现,公司年折旧225亿元,无形资产摊销19亿元,合计244亿元,基本满足资本支出。接下来,我们来看看公司的经营现金流。哦中国神华能源,超级奶牛出现了。

图4,中国神华历年经营净现金流

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这包括财务公司的现金流入,这实际上是不同的。例如,2017年扣除财务公司后为880亿,略低于951亿中国神华能源,2016年为926亿,略高于上表数据。所以实际上并不影响判断。未来每年近900亿元。

年经营现金流900亿元,资本支出大幅减少。结果,仅仅派发了600亿元的股息,一年的时间,手头现金就恢复到了811亿元,负债规模基本没有变化。年度财务费用从 51 亿减少到 34.57 亿。

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图5,公司手头有现金

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总结:第一,护城河坚固。二是利润波动,但盈利能力强。第三,超级现金奶牛历来都有高股息支付和高资本支出。但近年来,布局基本完成,支出大幅减少。供给侧改革下,没有大笔支出的迹象。

中国神华能源,中国神华能源股份有限公司安全,中国神华能源股份有限公司神东煤炭分公司以下是我想表达的。作为国企,超级牛中国神华此次增发分红,符合党中央/国务院国企改革精神,也有利于提高公司净资产收益率,建立国家能源集团新领军人物。